“超级央行周”来临，全球货币市场已做好准备?
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◎记者 陈嘉义 本周，全球金融市场开始了“超级央行周”。其中，美联储、欧洲央行、日本央行将于北京时间10月30日公布利率决定。目前市场预计三大央行将采取不同路径：美联储可能继续降息25个基点；欧洲和日本央行将维持现有利率不变。货币政策差异已成为影响全球外汇市场走向的主要因素。美联储降息几乎是“板上钉钉”的事情。对于美联储来说，此次降息几乎是“板上钉钉”的事情。芝商所“美联储观察”工具显示，北京时间10月28日，市场预期可能美联储月底降息25个基点的利率高达97.8%，12月继续降息25个基点的可能性也被充分定价。另一方面，弱于预期的美国通胀数据为美联储降息铺平了道路。由于美国政府“关门”，原定于10月15日公布的美国9月CPI数据推迟至24日公布。美国劳工统计局发布的报告显示，9月份美国CPI同比上涨3%，环比上涨0.3%，低于市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上涨3%，环比上涨0.2%，也低于市场预期。民银国际研究团队表示，最终数据显示，当前通胀美国的通胀压力略低于市场预期。全球贸易的不确定性对通胀的影响并不显着，不构成对美联储降息的制约。美国劳动力市场的疲软进一步增强了美联储降息的必要性。受美国政府“关门”影响，原定于10月初发布的美国9月非农就业报告尚未发布。被称为“小型非农部门”的ADP数据显示，9月美国私营部门失去了3.2万个就业岗位，创2023年3月以来最大降幅；美联储“褐皮书”还指出，美国各地区、各行业劳动力需求普遍低迷。与此同时，美联储也可能发出结束缩减资产负债表的信号。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月我认为量化宽松政策可能会结束。华泰证券研究报告称，鉴于近期出现不少流动性压力信号，量价等技术指标显示流动性已达到转换门槛，且鲍威尔此前已讨论过相关市场意向，预计美联储年底前大概率宣布停止缩表。此外，加拿大央行将于10月29日公布货币政策决定，市场预计央行将降息25个基点至2.25%，以提振在美国关税威胁下疲软的经济。欧洲央行和日本央行此时很可能会选择“按兵不动”，但考虑的因素不同。自2024年6月启动降息进程以来，欧洲央行已8次降息并保持利率不变市场分析师认为，欧洲央行的降息周期可能已经结束。不过，部分欧洲央行官员仍表示，不能完全排除进一步降息的可能性。欧洲央行行长拉加德此前表示，当前欧元区货币政策和经济状况“处于良好位置”，2%的通胀目标已经实现，将采取措施维持物价稳定。但他并没有说降息周期已经结束：“我永远不会这么说，因为我认为央行行长的工作永远不会结束。”日本央行对货币政策持谨慎态度，像是多重压力下的“无奈选择”。由于日本央行在负利率时代走上了货币政策正常化的道路，因此保持了缓慢加息的态势s。目前，日本通胀率已逐步脱离长期区间，但内生需求和生产率提升的动力尚不充足。与此同时，日本央行也可能受到政治因素的掣肘。日本新任首相高市早苗主张宽松货币政策和财政扩张政策，这可能导致日本央行推迟货币政策正常化。 “虽然高市早苗的财政政策存在过度倾向，但上任之初很难对财政政策产生立竿见影的效果，经济数据仍然是决定利率走向的关键。”嘉强集团高级分析师陈杰瑞对上海证券报记者表示，加息预计，日本央行下次加息至少要等到明年初。全球外汇市场震荡多个主要央行货币政策的多样性调整，已成为影响全球外汇市场的主要因素。上周美元指数震荡收盘，全周累计上涨0.39%。由于美国9月通胀数据低于预期，市场对美联储今年两次降息的预期升温，数据公布后美元指数下跌。不过，由于本月降息已被市场提前消化，整体对美元指数走势影响有限。非美货币特别是日元的疲软表现是美元指数反弹的主要原因。美元指数是衡量美元兑一篮子货币汇率变化的综合指标。这主要反映了美元在全球范围内的相对强势。国际外汇市场。上周，日元兑美元汇率下跌1.5%。工银国际首席经济学家程石近日对上海证券报记者表示，对于日元汇率而言，高位路径下的帕纳利皮政策正常化速度可能放缓，这意味着短期内仍可能维持对日本及主要发达经济体一定程度的打压，对日元形成一定打压，阶段性走势可能偏弱。长期来看，美元指数可能在美联储加息周期中继续弱势。中信证券首席经济学家明明等人在报告中撰文称，预计今年降息将持续到2026年。此外，关税政策逐渐影响美国基本面等因素可能导致美元指数延续弱势走势。作为 f无论是人民币，在全球外汇市场的波动和波动中，人民币汇率保持基本稳定。中央利率总体向强势方向调整，支撑人民币汇率稳中上行。 10月28日，人民币兑美元中间价稳定报7.0856，较前一交易日上涨25个基点；盘中，离岸人民币兑美元汇率双双升至7.10关口。东方金城首席宏观分析师王庆对上海证券报记者表示，预计美元指数上涨空间有限。从国内来看，经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑。综合各方面影响因素，预计短期内人民币仍将保持强势。接下来重点关注美元走势和监管力度人民币汇率中间价。总体来看，未来人民币汇率将保持基本稳定，总体将继续向与美元相反的方向变化，波动幅度较小。
（编辑：孙丹）
