多重因素推动重要金属价格走强，后市依然乐观?

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 多重因素推动重要金属价格走强，后市依然乐观 2025年10月11日 07:16 来源：安全日-Sun 记者孟柯 近期，黄金、白银等重要金属板块的“上涨走势”引人关注。截至10月10日发稿，伦敦金价已报3993美元/盎司，自年初以来涨幅超过50%。 10月8日一度突破4000美元/盎司，刷新历史纪录。伦敦白银价格为50.67美元/盎司，自年初以来上涨了75.4%。 10月9日盘中最高价为51.24美元/盎司，创历史新高。接受采访的ExpectionsRTO普遍认为，当前贵金属的强劲上涨并非单一因素推动，而是共同作用的结果。基本供需、市场风险防范、宏观金融政策等多层次因素综合作用。重要金属价格将继续走强。中信证券首席经济学家明明接受《证券日报》记者采访时表示，从8月底开始，金价快速上涨。除了之前关注的长期因素外，近期美联储加息预期的上升以及美国政府关门的催化对冲交易都可以推动其价格在短期内快速上涨。瑞银财富管理投资总监办公室表示，金价10月8日早盘突破每盎司4000美元。这一上涨很大程度上是由于投资者对美联储利率的信心、美元走软以及美国政府关门和俄罗斯与杜兰冲突等地缘政治不确定性所致。黄金成为最强PL今年是主要的所有者类型，随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 表示愿意降息，八月份开始出现反弹。世界黄金协会（WGC）的数据显示，各国央行也对金价提供了支撑。 2025年上半年，各国央行购买黄金总量达415吨，实现9月份黄金基金（ETF）净流入最高。瑞银表示：“金价不断上涨反映了在经济不确定性和地缘政治变化的情况下，投资者对防御性所有权的需求显着增加。”南华期货能源研究贵金属新研究团队负责人夏莹莹表示，白银的走强不仅来自于类似黄金驱动的投资需求的推动，还来自于供给弹性低、市场规模小导致其自身价格弹性高。据 Ishhares 称，世界上最大的 si白银，10月9日白银ETF持有量为15452吨，较年初增加1000余吨，反映出市场对白银的旺盛和长期投资需求。值得注意的是，在金属价格大幅上涨的过程中，白银的表现远强于黄金。审视因素，夏莹莹认为，即使贵金属普遍具有供给属性，相比之下，银盘越小也意味着波动性越大。与此同时，随着收缩交易减弱，白银的工业需求保持稳定，也加强了对黄金比例的需求。近期，白银现货市场明显供不应求。伦敦市场白银租金本周有所上涨。伦敦现货白银价格较纽约商品交易所期货价格出现异常溢价。 Comex白银2510合约10月9日交割量也接近222吨，超过非餐月交割月度DAMI过去，这进一步加剧了白银市场的短缺，反映出白银市场周期性暴跌的风险。在夏盈盈看来，今年重要金属市场的强劲表现主要是投资需求发展推动的，而央行持续购买黄金则为金价上涨提供了信心和保障。强劲的投资需求背后，是市场对维持美元金融体系信用、债务等长期问题的担忧，反映出以美联储为代表的宽松金融政策周期。这也反映出贸易不确定性、美国政府关门风险以及地缘政治局势的复杂性带来的避险需求的短期需求。此外，从基础财产配置的角度来看，全球金融市场波动加剧也增加了市场对房地产的需求。贵金属等安全资产的配置。如何看待下一步的成长空间？对于后续发展，多数投资机构认为贵金属仍有进一步上涨空间，看多程度较高。瑞银集团10月10日发布报告称，维持对黄金“有吸引力”的看法。瑞银测试认为，考虑到今年上涨的规模和速度，短期内波动可能会加剧，但在底气和动能的推动下，金价仍有上涨空间。目前预计未来几个月金价将达到每盎司 4,200 美元。从对资产供应的洞察来看，多样性和治愈能力仍然至关重要。明明表示，从近期市场动态来看，符合未来降息预期、市场情绪和地缘政治风险。更新模型显示，NEU下2026年3月金价预计突破4500美元/盎司乐观假设下预计将突破 4800 美元/盎司。悲观假设下，金价预计将维持在4000美元/盎司。夏盈盈预计贵金属上涨趋势仍将持续。短期内，由于现货供应难以重新到位，白银市场可能会出现紧缩，从而导致白银价格上涨。因此，需关注期货与现货价差、租赁费率、交割量等变化。不过，黄金市场可能面临一定的调整压力，以消化部分收入利润需求。中长期来看，卓创资讯分析师曹辉对证券日报记者表示，金属价格不断上涨的主要推动力是宏观层面对美国经济“滞胀”风险的担忧。目前美联储降息的希望，美国的长期债务仍然很高。期限溢价走强的背后是对未来利率走弱的记念，这将在未来继续推高金价。 （编辑：孙丹）